Sharpe Style Analysis หรือ Return Based Style Analysis คือเทคนิคในการวิเคราะห์หาความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนของกองทุนและปัจจัย(Factor) ที่ขับเคลื่อนผลตอบแทนทั้งหลาย โดยมีจุดประสงค์ที่จะทำความเข้าใจในแนวทางการบริหารจัดการของผู้จัดการกองทุน ที่ถูกนำเสนอโดย William F. Sharpe ในปี 1992
“If it acts like a duck, assume it’s a duck.” (ถ้ามันมีพฤติกรรมแบบเป็ด, ให้สมมุติว่ามันเป็นเป็ด)
แนวคิดพื้นฐานของ Sharpe Style Analysis คือการแยกผลตอบแทนว่าถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยอะไรได้บ้าง ถ้าเรามีผลตอบแทนชุดหนึ่ง และดัชนีต่าง ๆ อีกชุดหนึ่ง เราจะใช้ Sharpe Style Analysis หาผลตอบแทนการลงทุนของผู้จัดการกองทุนลงทุนในดัชนีใดบ้าง เพื่อให้เข้าใจที่มาของแนวคิดนี้ เราจะใช้สิ่งต่าง ๆ เช่นผลตอบแทนจากพันธบัตรผลตอบแทนจากมูลค่าผลตอบแทนจากหุ้นขนาดเล็ก ฯลฯ และเราจะแยกผลตอบแทนที่สังเกตได้บางส่วนออกเป็นผลตอบแทนที่อธิบายได้เหล่านี้
มีการต่อยอด Sharpe Style Analysis โดยวิเคราะห์ Style ตามช่วงระยะเวลาต่าง ๆ เช่น 36 เดือน
Sharpe Style Analysis หรือ Return Based Style Analysis คือเทคนิคในการวิเคราะห์หาความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนของกองทุนและปัจจัย (Factor) ที่ขับเคลื่อนผลตอบแทนทั้งหลาย
เรามาเริ่มกันเลย
load liberly
โหลดข้อมูลผลตอบแทนอุตสาหกรรมจาก github https://raw.githubusercontent.com/nutdnuy/Portfolio_optimization_with_Python/master/data/ind30_m_vw_rets.csv
โหลดชุดข้อมูลผลตอบแทนที่เราจะทดสอบ
หาผลตอบแทนรายเดือโดยสร้างฟังชั่นหาผลตอบแทนรายเดือน
Sharpe Style Analysis คือการวิเคราะห์องค์ประกอบด้วย เทคนิคการวิเคราะห์ทางสถิติ เพื่อหาความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนของกองทุนและปัจจัย (Factor)ในที่นี้คือดัชนีอุตสาหกรรม ที่ขับเคลื่อนผลตอบแทนทั้งหลาย โดยการหานํ้าหนักเทียบกับ tracking error
ก่อนที่เราจะสามารถหา tracking error เราต้องประกาศฟังชั่นที่ให้นำ้หนักที่มีความผันผวนตำ่ที่สุด
ประกาศฟังชันหาค่า tracking error
หาผลรวมของ tracking error โดยประกาศฟังชั่นด่านล่าง
เราก็สามารถประกาศฟังชั่น เพื่อวิเคราะห์ style analysis ได้ตามด้านล่าง โดยการหา minimize ของ ค่า tracking error ของตัวแปลแต่ละตัว
เมื่อเรา run จะได้สัดส่วนอุตสาหกรรมของกองทุนว่าประกอบด้วยอุตสาหกรรมนั้นบ้าง
แต่ถ้าเราเปลี่ยน ช่วงของข้อมูลก็จะเปลี่ยนตาม
เราจะเห็นไดว่าข้อจำกัดในการวิเคราะห์กองทุนถ้ากองทุนไม่ใช่กองทุนที่เน้นซื้อแล้วถือเป็นการยากที่จะวิเคราะห์สัดส่วน
Comments